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【債市分析】資產支持證券市場月報(2019年5月)

來源:網絡 編輯:哥神 時間:2019-06-26 23:06

  監管力度持續加大,發行規模環比下降

  一、市場要聞概覽

  1、聯合資信、聯合評級雙雙榮獲2019中國資產證券化年會“年度杰出機構獎”和十個項目獎

  2019年5月6日至8日,“2019中國資產證券化和結構性融資行業年會暨第五屆中國資產證券化論壇年會”在北京萬達文華酒店舉行,年會首日即迎來上千位來自金融業各家機構的嘉賓參會。在本屆中國資產證券化論壇年度獎評選中,聯合資信、聯合評級雙雙獲得“年度杰出機構獎”,由聯合資信承做的“鴻富2018年第一期不良資產支持證券”和“融騰2018年第二期個人汽車貸款資產支持證券”等10個項目分別獲得信貸資產證券化、資產支持票據(ABN)年度十佳交易、年度優秀交易、年度新銳交易、年度杰出交易等獎項。

  中國資產證券化論壇年會已連續舉辦五屆,是中國資產證券化行業中影響力最大的論壇,受到了業內廣泛關注和積極支持。作為中國資產證券化領域技術領先的評級機構,聯合資信、聯合評級連續五年參與年會,并且在歷屆年會評選中都取得了令人矚目的成績。近年來,聯合資信和聯合評級不斷鉆研資產證券化評級技術,服務了一大批優秀企業,始終保持行業領先的地位。不僅參與了業內眾多首單產品的評級服務,還開發了“閑話ABS”“暢聊ABS”等線上、線下服務產品。未來聯合仍將深耕資產證券化領域,在傳承和創新中持續進步,繼續服務市場、創造價值。

  2、國務院:支持在有條件的國家經濟技術開發區開展REITs試點

  國務院于5月28日正式印發《關于推進國家級經濟技術開發區創新提升打造改革開放新高地的意見》(以下簡稱《意見》)。《意見》提出了提升開放型經濟質量、賦予更大改革自主權、打造現代產業體系、完善對內對外合作平臺功能和加強要素保障和資源集約利用五方面的任務舉措。其中,在打造現代產業體系部分,《意見》第十六條“提升創新能力”中提出,支持在有條件的國家級經開區開展資本項目收入結匯支付便利化、不動產投資信托基金等試點,由人民銀行、證監會、外匯局等單位與地方各級人民政府按職責分工負責。

  聯合認為,推動不動產投資信托基金的發展不僅可以拓寬房地產企業的融資渠道,改善其資本結構,手機棋牌游戲,同時也可以豐富投資者的資產配置品種,為投資者提供較高、較穩定的投資收益。國務院在國家級經濟開發區支持開展不動產投資信托基金試點,有望通過試點經驗進一步完善國內不動產信托基金在投資標的范圍限定、投資收益分配規定和稅收優惠政策等方面存在的不足,引導不動產投資信托基金健康、快速發展,并推動不動產投資信托基金(REITs)市場的發展。

  3、地方證監局連開2張新罰單,并首次開出“暫停備案”罰單

  5月8日,上海證監局對“華泰美吉特燈都資產支持專項計劃”(簡稱“美吉特ABS”)的計劃管理人上海富誠海富通資產管理有限公司(簡稱“上海富誠海富通”)下發《關于對上海富誠海富通資產管理有限公司采取責令改正措施的決定》(簡稱《決定》)。該《決定》顯示,作為管理人,上海富誠海富通未對相關資產支持專項計劃原始權益人與基礎資產相關的業務情況及基礎資產的現金流狀況進行全面的盡職調查,導致相關專項計劃出現重大風險。為此,上海證監局責令富誠海富通進行為期六個月的整改,整改期間將暫停辦理其資產支持專項計劃備案。這是針對ABS項目管理人的首單“暫停備案”處罰。

  5月19日,華林證券股份有限公司(簡稱“華林證券”)發布公告稱,因公司違反資產證券化業務管理規定,于近日收到中國證監會黑龍江監管局下發的《關于對華林證券股份有限公司采取出具警示函措施的決定》。該警示函決定顯示,華林證券作為紅博會展信托受益權資產支持專項計劃(以下簡稱“紅博會展專項計劃”)的管理人存在如下問題:一是對特定原始權益人、擔保人的盡職調查不到位,對相關主體內部控制、關聯關系、擔保人的債務結構等情況盡調不到位;二是存續期管理不到位,信息披露不及時,對專項計劃的部分風險防范措施、增信措施落實不到位,風險監測不及時,披露不充分。

  聯合認為,在資產證券化市場信用風險持續暴露的背景下,監管部門對資產支持證券市場各參與方的監管力度持續加大。此次上海證監局對上海富誠海富通的處罰力度較以往明顯加強,棋牌游戲,不只采用出具監管函和紀律處分等較輕的處罰措施,而是直接開出責令其整改6個月、期間暫停辦理其資產支持證券專項計劃備案的嚴厲處罰。該處罰舉措有效地向資產支持證券市場各參與方傳遞了違規操作成本提高的信號,有利于引導市場主體歸位盡責,有效維護投資者權益。

  二、發行概況

  2019年5月,資產支持證券發行單數和規模均較上月有所減少。具體來看,2019年5月,我國債券市場共發行77單237只資產支持證券,環比減少31單98只,同比增加29單77只;發行規模為1304.15億元,環比減少656.27億元,同比增加276.08億元。發行單數、規模同比有所增加,其中,基礎資產為應收賬款、應收租賃款和保理合同債權的資產支持證券發行單數和規模同比均明顯增加,投資者近年來對資產支持證券認可度日益增加,以及2018年“資管新規”的出臺促使金融機構投資者對標準化資產支持證券產品需求日益增加等因素,均有力推動資產支持證券產品發行單數和規模同比均有所上升。

【債市分析】資產支持證券市場月報(2019年5月)

  具體而言,2019年5月銀行間市場共發行28單78只資產支持證券,環比減少8單43只,同比增加17單50只;發行規模為686.84億元,環比大幅減少,同比明顯增加。交易所市場共發行49單159只資產支持證券,環比減少23單55只,同比增加12單27只;發行規模為617.30億元,環比有所減少,同比有所增加。場外交易市場無資產支持證券發行。

【債市分析】資產支持證券市場月報(2019年5月)

  從發行的資產支持證券承銷情況來看,2019年5月,招商證券股份有限公司承銷的資產支持證券金額最多,為167.17億元;中信證券(600030)股份有限公司承銷的單數最多,為14單。

【債市分析】資產支持證券市場月報(2019年5月)

  按照基礎資產類型統計,2019年5月,在發行規模方面,個人住房抵押貸款支持證券(RMBS)發行規模(379.01億元)最多,其次為應收賬款支持證券,發行規模為195.81億元;從發行單數來看,應收賬款支持證券和應收租賃款資產支持證券發行單數排名前兩位,分別為28單和10單。

【債市分析】資產支持證券市場月報(2019年5月)

  三、信用等級分布

  2019年5月,新發行的237只資產支持證券中,有153只具有信用評級,且均為BBB-sf級及以上,其中AAAsf級的資產支持證券的發行只數和發行規模占比分別為44.73%和79.72%,比例最高。

【債市分析】資產支持證券市場月報(2019年5月)

  截至2019年5月底,債券市場上共有1952單資產支持證券存續,本金存量規模為28259.55億元,其中基礎資產為個人住房抵押貸款、應收賬款、應收租賃款、其他債權和信托受益權的資產支持證券存量余額居前。

【債市分析】資產支持證券市場月報(2019年5月)

  四、信用事件

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