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私募看好A股韌性 短期謹慎中期樂觀

來源:網絡 編輯:希特勒 時間:2019-06-17 08:29

A股市場持續低迷震蕩,私募基金普遍降低倉位防范風險,5月份,私募基金平均股票倉位降至62.57%,較前一月大幅下降10.65個百分點,這也是私募連續兩個月減倉。同時,股票私募產品業績也有所回調,年內平均收益降至15%左右。但是,私募對市場并不悲觀,認為當前A股比較有韌性,可以在控制好倉位的基礎上挖掘確定性機會。

5月倉位大降10個點

在5月份市場的快速調整中,私募基金倉位也再次下降。CREFI(華潤信托陽光私募基金股票多頭指數)成分基金數據顯示,截至5月末,私募平均股票倉位62.57%,較上月下降10.65個百分點。高倉位運作的私募產品繼續減少。5月末,股票持倉超過五成的私募基金占比為64.36%,較上月下降15.84個百分點;股票倉位在80%以上的基金減少至37.62%,棋牌游戲,而在4月份,這一比例已經出現了約8個百分點的減少。

數據顯示,近一年,私募股票倉位一直較高,僅在2018年10月和12月出現過51.48%、51.19%的低位,今年以來跟隨市場上漲一路上揚,從1月份的57.89%增加到3月的73.85%。隨后市場震蕩,私募迅速調倉,4月份下降到73.22%,5月更是大幅降至62.57%。

與此同時,私募股票策略的業績再度縮水。格上研究中心數據顯示,5月股票策略私募產品平均虧損4.49%。,不過,股票策略私募年內仍然有15.01%的平均收益,位居私募各策略業績榜首。其中,20~50億規模私募旗下股票策略產品今年以來平均收益為19.85%,10~20億私募為16.51%;不過,大型私募業績表現相對較弱,50~100億私募今年平均收益為12.89%,100億以上規模私募平均收益為12.68%,低于行業平均。

格上研究中心認為,規模較大的私募機構整體表現相對不佳,一方面是由于大體量資金在震蕩下跌市場行情中,調倉靈活度受限;另一方面則是小規模股票策略中統計包含了部分量化策略,量化策略在震蕩行情下收益較好,拉高了整體表現。

A股市場有相當韌性

挖掘業績確定性機會

關于后市,私募認為,短期市場可能會有風險釋放,但中長期從經濟基本面、估值水平、政策等多方面看,A股市場相當有韌性,不必過于悲觀。

清和泉資本認為,對于基本面,不可否認外需在貿易摩擦的環境下壓力比較大,但也不能忽視內需仍然處于逐步修復的過程中;對于流動性,市場擔憂中小銀行去杠桿帶來沖擊,短期看流動性的波動會增加,但沖擊較為有限,從長期看,銀行體系的重構反而可能增加有效供給,降低系統性風險;對于市場政策,當前金融市場定位確實已經發生了根本性變化,科創板的推出,市場管制的放松,手機棋牌游戲,市場機制的完善已經給A股市場帶來了一定的韌性;對于估值和情緒,當前的估值具有中長期配置價值,滬深300的PE不足12倍,上證50的PE低于10倍,全A指數的PE估值不足17倍,綜合來看分位數均處于20%左右。

北京和聚投資表示,A股小陽春邏輯已經下修,市場集體性繁榮短期預計難以看到。當前,棋牌游戲,最核心的變量依然在中美博弈,G20是目前市場普遍認可的下一個關鍵時點,但這種廣義的當下已涉及更多領域的博弈關系,已經是一個長期的問題,包括稀土、能源等領域,隨著博弈的演變,諸多行業現有邏輯將面臨重構,這其中有機會也有風險,從行業配置角度,密切跟蹤事態變化,做好持倉品種的結構調整。

在投資上,私募在控制好倉位基礎上,挖掘業績確定性等機會。

世誠投資表示,A股市場如中國經濟一樣具有相當的韌性,而且資本市場戰略地位的實質提升,哪怕面臨短期的波動,資本市場的持續健康發展仍值得期待。“在風險偏好仍處于相對低位時,首先立足于防守,同時保持積極主動的動態調整策略。在股票倉位方面,短期難以見到大的起落,更多的時間精力將投入到行業策略及對公司基本面的把握。接下來有兩個方向值得深入發掘,一是基于業績確定性及持續性的投資機會,另一個是基于事件驅動的交易機會。”

鴻道投資表示,對于宏觀經濟與A股市場短期謹慎、中期較樂觀,6、7月份可能成為風險釋放的主要時間段。二季度以來一直關注并看好兩大方向:一是自主創新,尤其是自主可控的創新,二是混改大背景下的資產證券化。將在產業鏈充分研究的基礎上,集中倉位,提高對這兩大方向的投資力度。

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