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MSCI擴容A股從5%提升至20% 660億美元流入在即

來源:網絡 編輯:白起 時間:2019-06-18 16:19

  中國財富網訊(毛超 解方)2019年3月1日,摩根士丹利資本國際公司(MSCI)公布擴大A股市場納入因子,將把A股在其新興市場指數的納入因子由目前的5%提升至20%。    按照MSCI計劃,實施過程共分三步走:

  第一階段,2019年5月,將把指數中的現有的中國大盤 A 股納入因子從 5%增加至 10%,同時以 10%的納入因子納入中國創業板大盤 A 股。

  第二階段,2019年11月,將把指數中的所有中國大盤 A 股納 入因子從 10%增加至 15%。

  第三階段,將把指數中的所有中國大盤 A 股 納入因子從 15%增加至 20%,同時將中國中盤 A 股(包括符合條件的創業板股票)以 20%的 納入因子納入 MSCI 指數。

  完成此三步實施后, MSCI 新興市場指數的預計成分股中有 253 只中國大盤 A 股和 168 只中國中盤 A 股 (其中包括了 27 只創業板股票);這些 A 股在此指數中的預計權重約 3.3% 。

  將有660億美元左右的資金流入

  中信建投證券指出,將A股納入比例從5%提高到20%,結合MSCI公布的追蹤三大指數的資金流量,可以測算出納入MSCI帶來的潛在資金增量約為678.6億美元。

  MSCI亞太研究部主管謝征儐此前接受權威采訪時專訪時表示,根據MSCI測算,每以5%的因子納入A股,所帶來的資金約是220億美元。待A股納入因子提升3倍,預計將有660億美元的境外增量資金流入A股。

  據華創證券研究報告指出,截至 2020 年 5 月MSCI擴容將給 A 股帶來 610 億美元的增量資金,其中 2019 年 5 月、8 月和 2020 年 5 月分別有 229.70 億美元、242.70 億美元和 137.60億美元的新增資金。考慮到僅嚴格按照 MSCI 指數成份買入的被動型基金會跟隨 MSCI 的調整計劃買入,而其他資金(如主動管理資金傾向于擇時配置)未必會在 MSCI 納入時點上進入 A 股,因此海外資金的流入或更傾向于漸進和分散流入。

  值得一提的是,早在2018年6月1日,中國A股正式納入MSCI。MSCI公司董事局主席兼首席執行官亨利·費爾南德茲當時就表示,A股能夠順暢、平穩地納入MSCI指數是各方的一致預期,希望未來MSCI指數納入A股股票的“步伐邁得更大一些”。

  進一步提振市場信心

  前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示,MSCI擴容說明外資看好A股投資價值,有助于提升市場活力。

  華創證券首席宏觀分析師張瑜指出,MSCI擴容將對A股股產生提振。以韓國和臺灣地區股市納入 MSCI 過程中市場表現來參考,納入 MSCI 短期內利好股市,增強對海外資金的吸引力,但是提振效果隨著納入因子比例的提高而削弱。提振效果最大的是首次納入,其次是首次擴容,手游,然后是二次擴容,最后是完全納入。

  外資看多A股市場

  瑞銀投資研究部中國策略主管劉鳴鏑指出,當前A股處于歷史低估值區域,預計市場在2019年底有約22%的上漲空間。目前MSCI中國指數(剔除ADR)的動態市盈率為8.9倍,已經十分接近此前的歷史低點。

  摩根士丹利發布研報稱,已看到支持A股市場向上動力。報告所列舉的積極因素包括有力的宏觀政策刺激、人民幣匯率的走強、中美貿易判斷取得實質性進展,以及針對A股的政策支持,企業盈利的持續改善和較好市場流動性等。

  高盛發布報告表示,在貿易因素緩和、MSCI擴容等諸多積極因素影響下,A股已成為2019年迄今為止表現最好的市場。基于A股具有吸引力的估值、有利的流動性環境以及針對A股的支持政策,高盛對A股給出了“增持”評級。

  外資正加速流入A股市場

  最近一段時間,外資正在持續流入A股市場,以最具代表性的“滬股通”和“深股通”來看,截至2月28日收盤,2019年外資凈流入資金達1210.8億元,凈流入規模遠超去年同期,并且外資流入在不斷加速。值得關注的是,自2017年"滬股通”和“深股通”制度開通以來,通過該機制布局A股市場的資金持續增加,僅僅在個別時間段出現凈流出現象。截至2019年2月28日,外資流入規模已達7628.13億元。

  前海開源基金首席經濟學家楊德龍指出,外資在2018年流入A股高達2942億。“2019年以來,外資持續大規模流入,甚至是在加速抄底。”外資大量流入A股市場,對于A股市場的投資風格會帶來很改變。從2019年全年來看,外資還會加速流入A股市場,2019年外資流入A股的資金量可能會達到6000億元。

  中金公司首席策略分析師王漢鋒在其策略報告中指出,外資持續流入中國是針對外資配置中國規模與中國經濟和市場規模不相匹配這一現狀的系統性修正。這一修正在近年中國資本市場開放程度提高后而有所加快,但還有很長的路要走。中金公司估算,未來十年外資平均每年凈流入A股的規模在2000-4000億元左右,手機棋牌游戲棋牌游戲,屆時外資持股占A股自由流通市值的比例可能達到20%,將成為A股最大單一持股機構。

  據了解,目前外資機構在A股市場的占比僅為3%,相比亞洲其他市場而言,外資占比十分低。數據顯示,外資在日本和韓國股市市值的比例則分別達到約30%和15%。

  楊德龍表示,目前外資在A股市場的持股占比還不大,僅為3%左右,隨著A股納入到三大國際指數體系,外資對A股的配置會越來越多,配置需求會增加。楊德龍預計,未來五年外資流入A股的資金量可能會達到5萬億,外資在A股市場的占比會超過10%,外資的投資風格會對A股市場形成影響。    陸股通(滬股通和深股通)資金流入A股市場情況。數據來源:Wind

  外資青睞通訊服務、金融、消費品等行業

  對于外資的投資風格,據西南證券研究報告指出,外資的投資理念相對成熟,基本上立足于長期投資,尋求確定性較高的收益,因此市場中流動性好、現金流充裕、業績穩定的白馬藍籌股。

  楊德龍也表示,外資普遍崇尚價值投資和基本面研究,資金流入的股票多數都是一些優質的白馬股,其中大部分都是“白龍馬股”概念——白馬、龍頭股。“對于普通投資來說,也是一個非常好的借鑒意義。拋棄垃圾股、題材股,積極擁抱優質藍籌股也是我一直以來的建議,現在逐步地深入人心。”

  國信證券指出,從行業分布來看,外資機構重視家用電器、食品飲料等消費股,偏好金融以及電子醫藥生物等行業,上述行業投資市值占總投資市值近七成。此外,對于食品飲料、家用電器、休閑服務和建筑材料這幾個行業來說,外資相對國內機構享有具有較強的“定價權”。    高盛研究報告指出,外資將更青睞A股市場中的消費品、非必需品、醫療保健以及精選的工業和科技股等對國際投資者而言稀缺性較高的股票。

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